미국의 경제 및 외환 정책에 대한 예측이 점차 불확실해지는 가운데, **"미국 예외주의의 종말"**을 선언한 소시에테제너랄의 자산배분 책임자 Alain Bokobza는 미국 자산에서의 대규모 자산 이동이 본격적으로 시작되었다고 경고하고 있습니다. 트럼프 대통령의 무역 정책이 고집스러워질수록, 미국 자산에 대한 신뢰가 흔들리며 대규모 로테이션이 예상된다고 주장하고 있습니다. 특히, 미국 자산의 위험 프리미엄 상승과 달러 피난처 기능의 약화가 그 주요 원인으로 지목됩니다.
이 글에서는 미국 예외주의의 종말과 대규모 자산 로테이션 현상의 원인, 그로 인한 투자 전략의 변화, 그리고 향후 시장 전망에 대해 다뤄보겠습니다.
미국 예외주의의 종말: 예고된 변화
1. 미국 예외주의란?
미국 예외주의는 미국이 경제적, 정치적, 군사적 측면에서 다른 국가들과 비교해 특별한 지위를 차지하고 있다는 믿음에서 비롯된 개념입니다. 전통적으로 미국은 글로벌 경제의 중심으로, 달러는 세계 기축통화로서 역할을 하며, 미국 자산은 안정적이고 안전한 투자처로 평가받았습니다. 그러나 트럼프 대통령의 무역 정책과 내셔널리즘적 접근이 이를 흔들고 있다는 분석이 나오고 있습니다.
2. 트럼프 무역정책의 영향
트럼프 행정부가 추구한 강경한 무역정책은 국제적으로 큰 논란을 일으켰습니다. 특히, 중국과의 무역 전쟁을 비롯한 관세 인상은 글로벌 공급망을 교란시키고, 미국의 경제 성장에 잠재적인 위협을 가하고 있습니다. 이러한 상황에서 미국 예외주의는 점차 약화되고, 이에 따른 대규모 자산 로테이션이 시작되었음을 알리는 경고 신호가 나타나고 있습니다.
대규모 자산 로테이션: 미국 자산에서 글로벌 자산으로
1. Alain Bokobza의 경고: 자산 배분의 변화
Alain Bokobza는 작년 9월, 미국 자산의 위험 프리미엄 상승을 경고하며, 2025년에는 미국 자산에서의 대규모 자산 이동이 시작될 것이라고 예측했습니다. 그는 2025년 2월에는 미국 주식과 달러 익스포저를 줄여야 한다고 투자자들에게 경고했으며, 현재 나타나고 있는 대규모 로테이션은 시작에 불과하다고 말하고 있습니다.
Bokobza는 특히 트럼프 행정부의 경제정책이 초래한 광범위한 불확실성으로 인해, 과거와 달리 달러가 더 이상 안전자산으로서 기능하지 못하고 있다고 진단했습니다. 그는 "미국 자산의 위험 프리미엄 상승은 예외주의의 종말을 의미한다"고 언급하며, 미국 자산에서 다른 글로벌 자산으로의 대규모 자산 이동이 지속될 것이라고 예고했습니다.
2. 미국 자산의 위험 프리미엄 상승
트럼프 정부의 경제 정책과 무역 전쟁은 미국 자산에 대한 신뢰를 감소시키고 있으며, 그 결과 위험 프리미엄이 상승하고 있습니다. 위험 프리미엄이란 자산이 가지는 위험에 대한 보상으로, 투자자들이 그 자산에 대해 요구하는 추가적인 수익률을 말합니다. 미국 자산의 위험 프리미엄 상승은 투자자들이 미국 자산에서 자금을 빼고, 상대적으로 더 안전한 글로벌 자산으로 이동하도록 만들고 있습니다.
달러의 피난처 기능 약화
1. 달러에 대한 신뢰 약화
트럼프 대통령의 경제 정책과 미국 재정적자 확대는 달러에 대한 신뢰를 약화시키고 있습니다. 전통적으로 달러는 세계 경제의 피난처로 인식되었으나, 현재의 정치적 불확실성 속에서 달러 자산에 대한 신뢰가 크게 줄어들고 있습니다. 금과 같은 안전자산에 대한 수요가 증가하면서, 달러의 피난처 기능이 약화되고 있습니다.
2. 글로벌 자산으로의 이동
미국 자산에서 글로벌 자산으로의 이동은 국채, 금, 그리고 아시아 시장 등 다양한 자산으로 분산되고 있습니다. 특히 중국과 유럽 등 다른 국가들의 경제가 안정적으로 성장하고 있기 때문에, 이들 시장으로의 자금 유입이 확대되고 있습니다.
향후 전망: 관세와 연준의 반응
1. 관세의 영향과 연준의 대응
트럼프 행정부의 관세는 2025년 6월에 더 명확하게 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 이후 연준은 경제적 상황을 고려하여 금리를 조정할 것으로 보이며, 이러한 조치가 시장에 미치는 영향은 클 것입니다. 그러나 연준의 금리 인하나 정책 변경이 경제 전반에 미치는 영향을 예측하는 것은 어렵고, 여전히 시장에 대한 불확실성이 존재합니다.
2. 대규모 자산 로테이션의 지속
현재의 대규모 자산 로테이션은 미국 예외주의의 종말을 예고하며, 글로벌 자산으로의 재배분이 계속될 가능성이 큽니다. 투자자들은 미국 자산에서의 리스크를 인지하고, 보다 다양화된 자산군으로 이동하고 있습니다. 이는 향후 글로벌 자산 시장의 구조적 변화를 일으킬 수 있습니다.
결론: 미국 자산에서 글로벌 자산으로의 이동
미국 예외주의의 종말은 미국 경제와 금융시장의 구조적 변화를 의미하며, 대규모 자산 로테이션은 이제 시작에 불과합니다. 트럼프 무역정책과 미국 자산의 위험 프리미엄 상승은 투자자들에게 새로운 자산 배분 전략을 요구하고 있습니다. 달러의 피난처 기능 약화와 관세의 영향은 앞으로도 미국 자산의 불확실성을 키우고 있으며, 글로벌 자산으로의 이동이 지속될 것으로 보입니다.
이 글은 최신 시장 정보를 바탕으로 작성되었으며, 투자 결정을 위한 참고자료로만 활용하시기 바랍니다.
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